Decisione UE In vigore

Decisione UE 1709/2025

Pubblicato: 29/07/2025 In vigore dal: 29/07/2025 Documento ufficiale

Cosa prevede la Decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2025/1709 in merito alle assegnazioni mediante asta non competitiva per i titoli di debito dell'Unione?

Spiegato da FiscoAI

La Decisione 2025/1709 modifica le regole sulla gestione del debito dell'Unione europea e di Euratom introducendo un nuovo meccanismo di assegnazione mediante asta non competitiva. Questo strumento consente di assegnare quantitativi supplementari di titoli di debito ai membri della rete di operatori principali che hanno partecipato all'asta regolare, su loro richiesta e a un prezzo prestabilito, entro un determinato periodo successivo all'asta stessa. L'obiettivo è fornire un incentivo agli operatori principali per aumentare la loro partecipazione al mercato primario dei capitali dell'UE.

Un aspetto cruciale della riforma riguarda l'esclusione dei quantitativi acquistati tramite asta non competitiva dal calcolo delle percentuali minime di partecipazione obbligatoria. Ciò significa che gli operatori principali non vedranno conteggiati questi acquisti ai fini del rispetto dei requisiti minimi di partecipazione alle aste competitive, rendendo l'asta non competitiva una vera opportunità aggiuntiva e non un obbligo. La decisione entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione in Gazzetta ufficiale, con implementazione prevista per settembre 2025, e prevede che le condizioni generali per gli operatori principali possano contenere norme dettagliate sul funzionamento operativo di questo nuovo meccanismo.

Generato da AI su documenti ufficiali. Non costituisce consulenza legale o fiscale.

Riferimento normativo

Decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2025/1709 della Commissione, del 29 luglio 2025, recante modifica della decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 per quanto riguarda le assegnazioni mediante asta non competitiva EN: Commission Implementing Decision (EU, Euratom) 2025/1709 of 29 July 2025 amending Implementing Decision (EU) 2023/1602 as regards to non-competitive auction allocations

Testo normativo

Gazzetta ufficiale
dell'Unione europea
IT
Serie L
2025/1709
1.8.2025
DECISIONE DI ESECUZIONE (UE, Euratom) 2025/1709 DELLA COMMISSIONE
del 29 luglio 2025
recante modifica della decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 per quanto riguarda le assegnazioni mediante asta non competitiva
LA COMMISSIONE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea,
visto il trattato che istituisce la Comunità europea dell’energia atomica,
visto il regolamento (UE, Euratom) 2024/2509 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 settembre 2024, che stabilisce le regole finanziarie applicabili al bilancio generale dell’Unione (rifusione)
(
1
)
, in particolare l’articolo 224, paragrafo 2,
considerando quanto segue:
(1)
La decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2025/363 della Commissione
(
2
)
, che ha modificato la decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2023/2825 della Commissione
(
3
)
, ha introdotto un nuovo tipo di operazione, consistente nell’assegnazione mediante asta non competitiva. Poiché la decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2023/2825 stabilisce le disposizioni per l’amministrazione e l’attuazione delle operazioni di assunzione di prestiti e di gestione del debito dell’Unione, tale tipo di operazione dovrebbe riflettersi anche nella decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 della Commissione
(
4
)
, che si applica alle attività di assunzione di prestiti e di gestione del debito da parte della Commissione e che istituisce la rete di operatori principali e stabilisce i diritti e gli obblighi dei membri di tale rete.
(2)
La modifica della decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 dovrebbe pertanto specificare i diritti e gli obblighi degli operatori principali in relazione all’assegnazione mediante asta non competitiva. Poiché le assegnazioni mediante asta non competitiva sono intese a fornire un incentivo agli operatori principali, è opportuno chiarire che tali operazioni e i quantitativi così acquistati non dovrebbero essere presi in considerazione ai fini delle prescrizioni minime di partecipazione alle aste applicabili agli operatori principali.
(3)
Per chiarire il funzionamento dell’assegnazione mediante asta non competitiva ai membri della rete di operatori principali dell’UE, è opportuno che la decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 preveda la possibilità di stabilire nelle condizioni generali per gli operatori principali dell’Unione ulteriori norme dettagliate per l’uso e il funzionamento dell’assegnazione mediante asta non competitiva.
(4)
È pertanto opportuno modificare di conseguenza la decisione di esecuzione (UE) 2023/1602.
(5)
Le modifiche previste dalla presente decisione costituiscono una condizione preliminare per progredire nell’attuazione dell’assegnazione mediante asta non competitiva, vale a dire l’adozione delle condizioni generali modificate e la pubblicazione e l’entrata in vigore delle modifiche dei programmi di emissione di debito dell’UE e di Euratom. L’entrata in funzione delle aste non competitive è prevista per il settembre 2025; è pertanto opportuno che la presente decisione entri in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella
Gazzetta ufficiale dell’Unione europea
,
HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE:
Articolo 1
La decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 è così modificata:
1)
all’articolo 2, è aggiunto il seguente punto 10:
«10)
“assegnazione mediante asta non competitiva”: procedura di emissione mediante la quale quantitativi di titoli di debito dell’Unione e di Euratom supplementari rispetto ai quantitativi messi all’asta sono assegnati ai membri della rete di operatori principali che hanno partecipato all’asta, su loro richiesta, sulla base di un prezzo prestabilito, entro un determinato periodo di tempo successivo all’asta e utilizzando per l’assegnazione, se del caso, una piattaforma d’asta.»;
2)
all’articolo 3, la lettera a) è sostituita dalla seguente:
«a)
collocamento di titoli di debito su mercati primari dei capitali, in particolare mediante una piattaforma d’asta e operazioni sindacate;»;
3)
all’articolo 5, paragrafo 1, la lettera a) è sostituita dalla seguente:
«a)
acquistare come minimo la percentuale media ponderata dello 0,05 % dei volumi messi all’asta dall’Unione o da Euratom, su base semestrale in conformità all’allegato I, parte 1. I quantitativi di titoli di debito dell’Unione e di Euratom emessi tramite assegnazioni mediante asta non competitiva sono esclusi dal calcolo della percentuale media ponderata minima dello 0,05 % dei volumi messi all’asta dall’Unione o da Euratom, su base semestrale in conformità all’allegato I, parte 1.»;
4)
all’articolo 6, paragrafo 2, è aggiunto il seguente punto h):
«h)
stabiliscono le norme dettagliate per l’uso e il funzionamento delle aste e delle assegnazioni mediante asta non competitiva.»;
5)
all’articolo 7, la lettera b) è sostituita dalla seguente:
«b)
partecipare e fare offerte in tutte le aste di titoli di debito dell’Unione o di Euratom e partecipare alle assegnazioni mediante asta non competitiva, previa partecipazione e previo acquisto di titoli di debito dell’Unione o di Euratom mediante l’asta corrispondente;»;
6)
all’articolo 8, la lettera a) è sostituita dalla seguente:
«a)
aver acquistato una quota minima dei volumi messi all’asta dall’Unione e da Euratom espressa come media ponderata delle ultime aste su base continuativa. I quantitativi emessi tramite assegnazioni mediante asta non competitiva sono esclusi dal calcolo della quota minima dei volumi messi all’asta dall’Unione o da Euratom espressa come media ponderata delle ultime aste su base continuativa;»;
7)
all’allegato I, il punto 1, lettera g), è sostituito dal seguente:
«g)
Ai calcoli del volume acquistato dagli operatori principali nel corso del periodo di sei mesi in questione si applicano le ponderazioni di cui alla tabella seguente:
Durata residua
3,5]
]3,5 mesi-1 anno]
]1 anno-4 anni]
]4 anni-8 anni]
]8 anni-12 anni]
]12 anni-17 anni]
]17 anni-23 anni]
Oltre 23 anni
Coeff.
0,5
1
2,5
5,5
10
15
20
25
I quantitativi emessi tramite assegnazioni mediante asta non competitiva sono esclusi da tale calcolo dei volumi acquistati».
Articolo 2
La presente decisione entra in vigore il giorno successivo alla pubblicazione nella
Gazzetta ufficiale dell’Unione europea
.
Fatto a Bruxelles, il 29 luglio 2025
Per la Commissione
La presidente
Ursula VON DER LEYEN
(
1
)
GU L, 2024/2509, 26.9.2024, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg/2024/2509/oj
.
(
2
)
Decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2025/363 della Commissione, del 21 febbraio 2025, recante modifica della decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2023/2825 per quanto riguarda le regole sul quadro per la gestione dei rischi e la conformità per le operazioni di assunzione di prestiti, gestione del debito, gestione della liquidità ed erogazione di prestiti e l’assegnazione mediante asta non competitiva (
GU L, 2025/363, 25.2.2025, ELI: http://data.europa.eu/eli/dec_impl/2025/363/oj
).
(
3
)
Decisione di esecuzione (UE, Euratom) 2023/2825 della Commissione, del 12 dicembre 2023, che stabilisce le disposizioni per l’amministrazione e l’attuazione delle operazioni di assunzione di prestiti e di gestione del debito dell’Unione nel quadro della strategia di finanziamento diversificata e delle relative operazioni di erogazione di prestiti (
GU L, 2023/2825, 18.12.2023, ELI: http://data.europa.eu/eli/dec_impl/2023/2825/oj
).
(
4
)
Decisione di esecuzione (UE) 2023/1602 della Commissione, del 31 luglio 2023, relativa alla rete di operatori principali e alla definizione dei criteri di idoneità per i mandati di capofila e capofila associato per operazioni sindacate ai fini delle attività di assunzione di prestiti da parte della Commissione per conto dell’Unione e della Comunità europea dell’energia atomica (
GU L 196 del 4.8.2023, pag. 44
, ELI:
http://data.europa.eu/eli/dec_impl/2023/1602/oj
).
ELI: http://data.europa.eu/eli/dec_impl/2025/1709/oj
ISSN 1977-0707 (electronic edition)

Hai domande su questa normativa?

FiscoAI analizza Decisione UE 1709/2025 e risponde alle tue domande fiscali con citazioni precise.

Prova gratis Vai alla dashboard

La Decisione 2025/1709 riguarda le operazioni di assunzione di prestiti e gestione del debito dell'Unione europea, disciplinando le aste non competitive come strumento di collocamento di titoli di debito sui mercati primari dei capitali. Operatori principali, rete di operatori, volumi messi all'asta, media ponderata e piattaforma d'asta sono i concetti chiave per comprendere come funziona il nuovo meccanismo di assegnazione e quali sono gli obblighi e i diritti dei partecipanti al mercato primario dell'UE.